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工商時報【記者張志榮╱台北報導】

摩根大通證券等外資指出,DRAM產業基本面將在第一季觸底,第二季起營收可望逐漸成長,此外,受惠於庫存去化完成與季節性需求回溫,DRAM價格下滑幅度自第二季起將轉趨和緩,因此,以華亞科與南亞科為首的DRAM族群股價將伺機而動。

摩根大通證券亞太區半導體首席分析師J.J.Park指出,儘管今年DRAM產業營收預估仍較去年下滑12%,但這波景氣週期下修幅度不會比先前一波大,基本面可望在第一季落底,營收成長率將從第二季起逐季好轉,DRAM價格跌勢自第二季起和緩。

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從需求面來看,摩根大通證券指出,儘管終端產品需求能見度不高,但隨著先前DRAM價格下滑,價格彈性已帶動PC、智慧型手機、伺服器等產品大幅升級裝載DRAM內容,致使今年需求成長率可

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望成長。

摩根士丹利證券半導體分析師詹家鴻指出,20奈米將是華亞科第一季營運重心所在,預估在20奈米出貨增加與良率提升效應(上看80%)帶動下,第一季顆粒出貨預估可望將較去年第四季成長45%。



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至於南亞科,詹家鴻認為包括顆粒出貨與去年第四季持平與ASP跌幅在10%以

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內等第一季營運展望,大致上與外資圈預估平均值差不多,不過,今年資本支出預估將從去年的38億元大幅攀升至253億元,其中有23

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6億元是用於20奈米製程轉換,就看20奈米能挹注多少成長動能,因此將合理股價預估值調降至42元,投資評等仍為「中立」,靜待起漲時機。

目前並未將南亞科納入追蹤名單的元大投顧台灣區研究部主管張家麒則是指出,隨著3.2億股(總金額117億元、每股36.5元)現增已於1月14日順利完成(稀釋幅度約13%),將有

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利於整體財務結構,由於外資圈預估今年每股核心獲利約為4元,若加計每股業外處分利益7元,今年每股應有機會上看11元。



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